有位读者推崇价值投资，喜欢买入绩优股，看了我的文章之后，对高股息的股票更是情有独钟，所以他买了一只股息率非常高的股票，高到多少呢？
股息率高达20%！
这只股票是振东制药，去年的分红方案是10派27元。
这位朋友在14元的价位买入，股息率大约是20%！
如此高的分红率，即便在全球资本市场都可以名列前茅。
但是，令这位朋友想不到的是，振东制药的股价经过短暂的上涨之后，一直跌跌不休，如今股价只有6块多钱，即使把分红考虑进去，亏损幅度也高达40%，深套其中。蜀南文学
他想不明白，为什么这么好的股票，竟然没有人买？
难道价值投资在a股市场真的行不通？
这里有个很关键的问题就是：振东制药的高股息率无法持续。
如果它能年年10派27元，我可以肯定的说，股价至少涨到50元。
可惜，振东制药根本做不到这一点。
看看它的财报也知道，前些年的业绩和分红并不算高。
去年的高分红，有其特殊的原因。
首先，振东制药以58亿元的价格出售子公司朗迪制药，导致当期利润大幅增加。
这就好比一个人把自己家的房子给卖掉了，短期内获得大量的现金，但是这种事情能够年年发生吗？
这和败家子的行为也差不了多少。
当然，振东制药的老板不是败家子，而是觉得现在搞实业比较难，赚钱太少还累人，于是改行炒新股去了。
振东制药的实际控制人李安平，先是通过大比例的分红，获得9亿元现金，然后又不断的减持股票，然后用这些现金去参与新股申购，还成为了几家上市公司的原始股股东。
而振东制药的主营业务则是乏善可陈，看看它的一季报，每股收益不到一分钱，去年还是白天鹅，仅仅三个月之后，就成了丑小鸭。
可以想象，今年的振东制药还能够大比例的分红吗？肯定不行！
和振东制药有着相同命运的还有宁波华翔（代码002048）。
这只股票去年的分红方案是10送32元，自从分红之后，股价同样是阴跌不止，面临腰斩的命运。
也是因为，这种分红不能持续，经过短期的上涨之后，必然会价值回归，从哪里来回哪里去。
统计高股息率的股票，一般是把这种股票排除在外的。
在买入高股息股票的时候，不是看它一年的分红，而是看他历年的分红情况。
你像，三钢闽光、新钢股份、大秦铁路、民生银行、森马服饰，这些股票都是业绩长期稳定，分红也一直不错，才能作为我们的投资标的。
相反，像振东制药这样平时分红不多，偶尔来一个突击大分红，是不值得长期投资的。
……
除此之外，还有一类高分红陷阱需要大家注意。
我就差一点踩了这样的地雷。
前段时间，我搜索了几只投资港股的etf基金，并纳入自选股，准备偶尔做一下波段，炒炒短线。
其中有一只基金是恒生高股息etf基金（代码513690）。
我看了一下它的周线，价格波动一直比较平稳，如果对这样的etf基金设置网格交易，同时每年再获得一定的股息分红，是一个非常不错的选择。
我本以为这只基金的持仓股应该是以汇丰银行、长江实业这些香岗本地股为主，再加上民生银行、中石油这些h股。
在我的印象中，也只有这些传统行业的大盘股分红高。
可是一查看基金持仓，直接把我吓得不敢买了。
这只基金竟然重仓持有地产股，比如世贸集团、龙光集团、新城发展、碧桂园。
紧随其后的是神华集团，神华的业绩分红虽然也不错，但毕竟股价涨幅过大，又面临大宗商品价格下跌的风险。
真正分红稳定，股价又趴在底部的中石油和银行股持仓量非常小。
不仅这一只基金如此，华夏基金公司旗下的恒生红利etf（代码159726）也是如此，持仓股票几乎一模一样。
问题出在哪里呢？
这几只基金全部属于被动投资，它们对外宣传的口号就是：只投资那些股息率最高的港股。
哪只股票的股息率最高？
如果简单按照去年的分红进行计算的话，毫无疑问，世贸集团和龙光集团的股息率最高，可以说是冠绝群雄，远超那些绩优股。
可是，大家知道，这几只股票的高股息率是怎么造成的吗？
说出来也是笑话，是因为股价大幅下跌造成的。
就拿世贸集团来说吧，股价从最高点38.6港币持续阴跌，跌至3.3港币，跌幅达到90%！
去年，世贸集团每股分红总共是一块多港币，如果按股票最高价38.6港币计算的话，这个股息率也不算高。
但是，由于股票大跌，如果按照现在的股价计算股息率，那么就非常高，瞬间成了股息大王。
于是，根据股息率来投资股票的基金纷纷买入世贸集团的股票。
按理说，在一只股票下跌90%以后抄底买入，又是分散投资，单只股票的持仓量也不大，也没有太多的风险。
问题是，按照这种简单的股息率计算方法，几只高分红的股票全部都是地产股。
这就导致几只红利etf基金全部重仓地产股，与其说是高股息基金，倒不如说是地产etf基金。
更加悲催的是，这几只地产股全部是私营企业，又没有相关部门去给他们兜底，现在不得不面临破产倒闭的境地。
特别是世贸集团已经停牌半年有余，最近传闻不断，债务违约、烂尾楼，眼看小命不保，所以各大基金公司对世贸集团的股票计提减值准备，所以造成基金净值大幅下跌，etf价格也随之暴跌。
有投资者奇怪，那些基金经理又不是傻子，为什么重仓这些地产股？难道他们不知道其中的危险？是否存在老鼠仓？
这个还真不存在老鼠仓，因为如果是老鼠仓的话，不会出现多只基金持有相同股票的情况，而且持仓比例也惊人的一致。
这就是一个指数编制规则的问题。
按照指数规则，凡是满足股息率条件的股票都会被编入指数，至于企业是否存在破产的风险，这与指数无关，也无法判断。
这些基金就是简单的复制指数，无脑操作，所以才会出现这样的情况。
虽然出现了风险，但这类指数基金依然值得我们投资，只要不出现老鼠仓就行。
至于其中存在的风险，我们可以分析一下它的持仓股来做出自己的判断。
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“沈兄！”
“嗯！”
沈长青走在路上，有遇到相熟的人，彼此都会打个招呼，或是点头。
但不管是谁。
每个人脸上都没有多余的表情，仿佛对什么都很是淡漠。
对此。
沈长青已是习以为常。
因为这里是镇魔司，乃是维护大秦稳定的一个机构，主要的职责就是斩杀妖魔诡怪，当然也有一些别的副业。
可以说。
镇魔司中，每一个人手上都沾染了许多的鲜血。
当一个人见惯了生死，那么对很多事情，都会变得淡漠。
刚开始来到这个世界的时候，沈长青有些不适应，可久而久之也就习惯了。
镇魔司很大。
能够留在镇魔司的人，都是实力强横的高手，或者是有成为高手潜质的人。
沈长青属于后者。
其中镇魔司一共分为两个职业，一为镇守使，一为除魔使。
任何一人进入镇魔司，都是从最低层次的除魔使开始，
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然后一步步晋升，最终有望成为镇守使。
沈长青的前身，就是镇魔司中的一个见习除魔使，也是除魔使中最低级的那种。
拥有前身的记忆。
他对于镇魔司的环境，也是非常的熟悉。
没有用太长时间，沈长青就在一处阁楼面前停下。
跟镇魔司其他充满肃杀的地方不同，此处阁楼好像是鹤立鸡群一般，在满是血腥的镇魔司中，呈现出不一样的宁静。
此时阁楼大门敞开，偶尔有人进出。
沈长青仅仅是迟疑了一下，就跨步走了进去。
进入阁楼。
环境便是徒然一变。
一阵墨香夹杂着微弱的血腥味道扑面而来，让他眉头本能的一皱，但又很快舒展。
镇魔司每个人身上那种血腥的味道，几乎是没有办法清洗干净。
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